Mercado iGaming España: Bonos Regresan, ¿Riesgos Aumentan?

El mercado de iGaming en España es un mercado de juego online regulado por la Dirección General de Ordenación del Juego (DGOJ), con un GGR (ingresos brutos del juego) superior a los 1.200 millones de euros en los primeros nueve meses de 2025. El mercado de iGaming español se explica a través de cuatro atributos. Estos cuatro atributos son la escala de ingresos y jugadores, el panorama competitivo entre marcas, el marco regulatorio de publicidad y bonos, y el perfil del jugador. La eliminación en diciembre de 2025 de las disposiciones que habrían reinstaurado la prohibición de los bonos de bienvenida deja el marco vigente intacto para el inicio de 2026. Los bonos de bienvenida siguen presentes en operadores con licencia española como Bet365, Codere, Luckia y Betsson. Nosotros en Casinoble analizamos qué significa esta decisión para la adquisición de jugadores y para el nivel de riesgo del mercado.

¿Qué cambió en la regulación de los bonos de bienvenida?

La regulación de los bonos de bienvenida cambió por última vez en diciembre de 2025, cuando se eliminaron las disposiciones que habrían reinstaurado su prohibición. La decisión sobre los bonos de bienvenida llegó en la fase final de la aprobación de una ley de servicio al cliente. El efecto práctico de este cambio es la continuidad regulatoria, porque los operadores conservan la oferta de registro recuperada en 2024.

La cronología de las principales medidas de publicidad y bonos en España es la siguiente.

Las condiciones de cada oferta varían entre operadores con licencia. Los requisitos de apuesta, los plazos de cumplimiento y los importes máximos determinan el valor real de la promoción. Los mejores bonos de bienvenida se comparan operador por operador antes de registrarse.

Escala y dinámica del mercado español de iGaming

La escala del mercado español de iGaming es de aproximadamente 1.450 millones de euros de GGR en 2024, frente a los 850 millones de euros de 2020, según los datos de la DGOJ. El mercado español de iGaming siguió creciendo en 2025 hasta superar los 1.200 millones de euros de GGR en nueve meses, alrededor de 1,5 veces el total del año completo de 2021. El motor de este crecimiento es el volumen de jugadores, no el gasto individual.

Los indicadores principales del mercado español de iGaming son los siguientes.

El gasto medio por usuario activo alcanzó su punto máximo a mediados de 2023 y se mantiene estable desde entonces. La estabilidad de este gasto medio confirma que la facturación total sube por la entrada de nuevos jugadores. Las estrategias de captación pesan más que las de gasto individual en este escenario.

Panorama competitivo y métricas clave del mercado

El panorama competitivo del mercado español está fragmentado y dominado por operadores locales, según el Poder Acumulativo de Marca (BAP) y la Línea Base de Ganancias Competitivas (CEB) a finales de 2025. El panorama competitivo se mide con estas métricas especializadas, que rastrean la atención digital y la capacidad de captación de cada marca. El rasgo definitorio de este panorama es la dilución de la atención digital entre un número creciente de marcas.

Los datos competitivos del mercado español a finales de 2025 son los siguientes.

• La cuota de BAP de Bet365 cayó desde más del 50% a principios de 2020 hasta alrededor del 18% a finales de 2025.
• Seis marcas controlan la mitad del mercado, un reparto todavía concentrado pero menos dominante que en 2020.
• El número de marcas activas se triplicó en los últimos seis años.
• El CEB mensual total se duplicó de forma aproximada, mientras el CEB por marca permanece plano desde principios de 2021.
• El Índice Blask, medida compuesta del compromiso del mercado, alcanzó su máximo a principios de 2021 y se estabilizó después en un nivel más bajo.

La fragmentación obliga a competir con producto y retención, no solo con visibilidad. Cada marca dispone de menos atención digital para convertir en registros. Los casinos online con licencia se diferencian ahora por catálogo, métodos de pago y programas de fidelización.

Impacto del marco regulatorio en la adquisición de jugadores

El impacto del marco regulatorio en la adquisición de jugadores es visible en las inscripciones trimestrales oficiales, que cayeron bruscamente en la primavera y el verano de 2021. El marco regulatorio español restringió la publicidad y los bonos para reducir la presión de marketing sobre los adultos jóvenes y reforzar el mensaje de juego responsable. El resultado más llamativo de estas medidas es el fallo en su objetivo demográfico, ya que la proporción de jugadores activos de 18 a 25 años subió desde alrededor del 27% en 2020 hasta aproximadamente el 34% en 2024.

La evolución de las inscripciones y del peso de los jugadores jóvenes es la siguiente.

• 2021 registró la caída más brusca de inscripciones, con niveles bajos hasta principios de 2022.
• 2022 sumó un salto significativo del peso de los jugadores de 18 a 25 años, con las restricciones en su punto álgido.
• 2024 marcó el pico de inscripciones y el mayor aumento interanual de esa cohorte, tras la sentencia de mayo.
• 2025 suavizó de nuevo el ritmo de inscripciones.

La protección del jugador no depende solo de la publicidad permitida. Los límites de depósito, los avisos de tiempo de sesión y la autoexclusión actúan sobre el comportamiento real de juego. Las herramientas de juego responsable están disponibles en todos los operadores con licencia de la DGOJ.

Perfil del jugador español de iGaming

El perfil del jugador español de iGaming es el de un usuario digital de entre 18 y 34 años, con ingresos salariales medios y fidelidad a un único operador, según las instantáneas de audiencia de Blask. El jugador español reparte su gasto de forma escasa y llega a las marcas principalmente a través de redes sociales y medios deportivos. El atributo más relevante de este perfil es la asimetría entre volumen y gasto, porque la cohorte más numerosa aporta la menor parte de los ingresos.

Los indicadores de comportamiento del jugador español son los siguientes.

El gasto del jugador español aumenta con la edad, mientras la amplitud del mercado se inclina hacia los más jóvenes. La lealtad al operador único se mantiene estable a lo largo de los años, a pesar de la creciente concentración de marcas. La participación multiproducto avanza despacio, con más jugadores activos en casino y en apuestas deportivas al mismo tiempo.

¿Aumentan los riesgos con el regreso de los bonos?

Los riesgos aumentan con el regreso de los bonos en la medida en que las ofertas de registro concentran la presión promocional sobre la cohorte de 18 a 25 años, que pasó del 27% al 34% de los jugadores activos entre 2020 y 2024. Los bonos de bienvenida aceleran la adquisición, según el repunte de inscripciones registrado tras la sentencia del Tribunal Supremo de mayo de 2024. El factor que determina el nivel de riesgo de un bono de bienvenida es su diseño, no su existencia.

Los operadores contienen el riesgo de los bonos de bienvenida con cuatro prácticas.

• Verificar la identidad y la edad del jugador antes de acreditar cualquier bono de bienvenida.
• Fijar requisitos de apuesta proporcionales al depósito, con plazos de cumplimiento claros.
• Mostrar las condiciones completas de la oferta en la misma página del bono.
• Activar los límites de depósito y la autoexclusión en el momento del registro.

La supervisión de estas prácticas corresponde a la DGOJ y a los propios operadores. El seguimiento de la cohorte de 18 a 25 años durante 2026 muestra si el regreso de los bonos amplía el juego problemático o solo redistribuye la cuota de mercado.

Conclusión

España entra en 2026 con su marco regulatorio intacto y con un crecimiento sostenido por el volumen de jugadores. El mercado español desplaza su desafío desde la adquisición hacia la retención, porque la atención digital por marca no crece y la lealtad al operador único ya es alta. El reto de la retención consiste en convertir a los jugadores ocasionales en clientes comprometidos.

Nosotros en Casinoble seguimos el efecto de los bonos de bienvenida sobre la cohorte de 18 a 25 años a lo largo de 2026. La decisión de mantener los bonos ofrece un impulso inicial a la captación, mientras la sostenibilidad depende de la fidelización y del juego responsable.